Det har været et blodrødt dansk aktieår. Men der er enkelte lyspunkter

Der var lidt lys at spore for enden af en mørk aktietunnel for en måned siden – selvom det danske C25-indeks var faldet med to procent i september. Det var nemlig ikke så overraskende, for september er historisk set årets dårligste aktiemåned. Oktober er til gengæld som oftest en måned med stigende aktiekurser. Men sådan har det ikke været i år. Slet ikke. I stedet har oktober været den dårligste aktiemåned i år, og det danske eliteindeks er faldet med 6,2 procent. Blot seks af 25 aktier i det danske C25-indeks er i plus i denne måned. Den sure stemning i oktober er meget symptomatisk for et aktieår, som i Danmark har været mildt sagt sløjt. Også selvom det har været mere blandet ude i verden. Hvis årsskiftet var i morgen, ville der være to år i træk med fald i C25-indekset. Siden starten af året er eliteindekset faldet på 6,2 procent - altså ligger hele årets fald her i oktober. Samtidig har der været ekstremt stor forskel mellem kursudviklingen hos de få selskaber i grønt og de blodrøde af slagsen. Hele 107 procentpoint er der mellem vinderen Pandora og taberen Ørsted. Sidst spændet var så stort var i 2015, hvor Genmab steg 155 procent og TDC Holding - som dengang var en del af det danske eliteindeks - faldt 24 procent. Men hvordan er det så gået de enkelte aktier i år? Transportgiganten DSV har taget tidligt forskud på halloween med et skræmmende fald på 25 procent her i oktober. Men på trods af en miserabel måned er DVS ikke engang på listen over de største tabere. Andre har gjort det langt værre. Hvem er oppe, og hvem er nede? Hvem har skuffet, og hvem har begejstret? Berlingske giver dig her et overblik over vinderne og taberne i aktieåret 2023 indtil videre. Vinderne er … Pandora - shine bright like a diamond Pandoras aktier er i år steget med 62 procent. Det har været et godt år for Pandora. Smykkevirksomheden lagde året ud med at præsentere et 2022-regnskab, hvor både omsætning og indtjening var bedre end ventet. På trods af usikre forbrugere og coronarestriktioner i Kina steg overskuddet i Pandora fra fire til fem milliarder kroner i 2022. I august kunne Pandora så meddele, at man regnede med at åbne op mod 125 butikker i 2023 i forhold til det tidligere mål om 100. Og tidligere i oktober kunne man på kapitalmarkedsdagen præsentere ikke bare ambitiøse vækstmål for top- og bundlinje, men også meddele, at man over de næste tre år forventer at sende i omegnen af 14-17 milliarder kroner tilbage til aktionærerne ved udbytter og aktietilbagekøb. Den positive nyhedsstrøm betyder, at Pandora indtager førstepladsen i C25-indekset ved udgangen af årets tiende måned. Novo Nordisk - når fedme er guld Novo Nordisks aktier er i år steget med 41 procent. Dermed er selskabet blevet astronomiske 2.978 milliarder kroner værd. Novo Nordisks aktiekurs toppede den 13. oktober og satte den dag den 33. kursrekord i år. Opskriften på succesen? Et aktivt stof ved navn semaglutid, lidt laboratoriearbejde i Bagsværd, og vupti så har man diabetesmedicinen Ozempic og vægttabsmedicinen Wegovy. De giver begge salg i multimilliardklassen hos Novo. Det virker næsten som om, at alt Novo rører ved bliver til guld. Det har ført til hele tre - ganske markante - opjusteringer i år. Og så sent som i midten af oktober skete der noget så usædvanligt, som et stop af et klinisk forsøg godt et år før tid - simpelthen fordi resultaterne var så positive. Investorerne har været vilde med Novos resultater - men det er i høj grad forventningerne til det fremtidige vægttabsmarked, der har drevet aktiekursen op. Demant - kan du høre succesen? Demants aktier er steget 36 procent i år. Der er penge i høreapparater. I hvert fald, hvis man er Demant - og udelukkende har fokus på den ene ting. Allerede i april var aktien steget med 37 procent, og så kom de foreløbige regnskabstal for første kvartal. Godt hjulpet på vej af det amerikanske salg og en succesfuld lancering af højkvalitetshøreapparater, opnåede Demant en organisk vækst på 14 procent og resultater, som var langt bedre end forventet. Samtidig løftede man forventningerne til året, og det blev belønnet med en stigning i aktien på ti procent. I sommer kunne Demant igen løfte forventningerne til året. Blandt andet opjusterede man forventningen til den organiske vækst, som er den rene vækst - altså uden opkøb og eventuelle gevinster på valutaændringer. Positivt var det også, at væksten ikke blot skyldes, at Demant kunne tage højere priser, men at volumen af salget også var steget ganske markant. Siden da er dampen gået lidt af ballonen, men aktionærerne kan stadig glæde sig over et godt år - hvis man har været med hele vejen fra årets begyndelse Taberne er … Ørsted - i strid modvind Ørsteds aktier er faldet med 46 procent i år. Av av av. Lige så fantastisk et aktieår, det har været for Pandora, Novo og Demant, lige så forfærdeligt har 2023 været for Ørsted og de godt 71.000 danske aktionærer i energikoncernen. Nå ja, og så også for de 5.952.575 danskere, der ejer 50,1 procent af Ørsted gennem den danske stat. Aktiekursen er omtrent halveret og der er blevet skåret mere end 121 milliarder kroner af markedsværdien siden starten af året. Frem til slutningen af august var aktien faktisk “kun” nede med 12 procent. Men 30. august blev dagen, hvor det hele gik galt og der blev uddelt bøllebank til Ørsted-aktionærerne. Ørsted meddelte, at man forventede at nedskrive op mod 16 milliarder kroner på virksomhedens amerikanske projekter. Herefter faldt aktien med 25 procent. På en enkelt dag. Det blev dog ikke enden på nedturen for Ørsted, der trods en stigning i aktiekursen fredag på seks procent, er faldet med 18 procent siden august Der har været strid modvind for Ørsted og aktionærerne siden aktien toppede i starten af 2021, hvor Mads Nipper overtog topposten. Her nåede aktiekursen op i knap 1.300. Siden da er den faldet med 73 procent og selskabet er blevet 425 milliarder kroner mindre værd. Staten har dermed - urealiseret - tabt godt 213 milliarder kroner. Stigende råvarepriser og renter har bidraget til nedturen, men også helt fundamentale spørgsmål er begyndt at snige sig ind om Ørsteds forretningsmodel og den grønne omstilling. Bavarian Nordic - længes man efter corona på hovedsædet i Hellerup? Bavarian Nordics aktier er faldet med 39 procent i år. Der var store forventninger og 800 millioner fra Mette Frederiksens (S) første regering. Men Bavarian Nordics coronavaccine når nok aldrig at blive den succes, som selskabet og aktionærerne håbede på. Aktien var ellers oppe i kurs 400 kortvarigt i august 2022, men siden er det gået nedad. Meget nedad. Ligesom for Ørsted, var 2023 sådan set ikke et så forfærdeligt aktieår frem til en enkelt dag i sommer. Her meddelte Bavarian, at man droppede udviklingen af sin RSV-vaccine, der skulle forebygge RS-virus, som er en luftvejssygdom, der typisk ses hos små børn. Det kvitterede aktiemarkedet med ved at sende aktien 26 procent ned på dagen. Siden da er aktien faldet godt syv procent. Et lyspunkt ved Bavarian Nordic er dog, at en anbefaling af selskabets abekoppevaccine af det amerikanske center for forebyggelse og folkesundhed kan give adgang til vaccinationer af op imod to millioner amerikanere. ISS - rent ud sagt skidt ISS-aktien er faldet med 32 procent i år. Servicegiganten og den med afstand største danske private arbejdsgiver, ISS, har ligeledes haft et mildest sagt udfordrende år på aktiemarkedet. Egentlig stod det ikke så slemt til. Aktien var kommet sig ovenpå faldet efter nyheden om, at topchef Jacob Aarup-Andersen rykkede til Carlsberg. Men så annoncerede man i august planer om, at frasælge den franske division, som i en lang række år havde været en hæmsko i koncernen. Det kunne dog tyde på, at det var en disposition, som aktionærerne ikke var enige i. For på dagen endte ISS med et fald på 11 procent og siden da er nedturen fortsat. For selvom en aktie er faldet meget, kan den godt fortsætte med at falde og ISS er i denne uge røget under kurs 100 for første gang siden 2020. Grønt aktieår har lange udsigter Det har været et rødt dansk aktieår. Men uden Novo Nordisk havde det været mørkerødt. Uden den danske medicinalgigant ville markedsværdien af det danske eliteindeks være faldet med 14 procent. Forude venter nu november og december. Historisk set er det nogle af de gode måneder for aktiemarkederne op mod årsafslutningen. Det er ikke sikkert, at der bliver sådan i år med den usikre situation i Mellemøsten og usikkerhed om renterne fremover. Men to måneder er rigtig lang tid. Ikke mindst i aktiemarkedet. Rasmus Lolk Christensen er researcher og Ulrik Harald Bie er Berlingskes økonomiske redaktør https://www.berlingske.dk/aktier/det-har-vaeret-et-blodroedt-dansk-aktieaar-men-der-er-enkelte-lyspunkter